das JS ändert deinen Code um von
<td id="test" bgcolor="00ff00">
<img src="test">
</td>
in
<td id="test" bgcolor="00ff00"><img src="test"></td>
Nun muss der Browser kein Whitespace mehr anzeigen (Umbrüche, Leerzeichen) und du siehst davon auch nichts mehr.
Wenn du deinen Quellcode gleich so notierst ist das JS überflüssig!