Hallo,
Es wird immer der innerste Tag für die Formatierung verwendet, der ist bei dir <a href="test.html></a>, also greift er wieder auf den Head-Bereich zurück. also muss es heißen: <a href="test.html"><font color="#ff0000;>Hallo</font></a>
Wenn eh schon css verwendet wird, ist das doch eigentlich schöner:
<A style="color:#FF0000">Hallo</A>
Robert