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soweit ich das sehe hast du recht, und es sollte funktionieren...
kann also nicht wirklich weiter helfen, würde dir aber mal raten eine der alternativen auszutesten. es gibt ja bereits das ein oder andere script für diesen zweck... funktionieren die auch nicht, sollte der support des hosters dein "rettungsanker" sein...
für das cms wordpress, gibt es zwei varianten (genauer gesagt plugins die das machen): revised-image-headlines von http://contact-sheet.de/blog/, bzw image-headlines von http://coldforged.org (alle beide windows ttf)
dann gibt es noch eine variante namens drawtext.php, die mittels parameter mit text "gefüttert" wird, bedarf allerdings mac-schriften.
http://www.sgssweb.com/experiments/
dann hättest du zumindest mal nen anhaltspunkt obs an deinem script liegt, oder an der server-konf. und der hoster kann dich nicht mit ausreden zutexten...
sorry dass ich nicht "hilfreicher" sein kann, bin aber php-newbie daher mal die links... mfg
ps: die windows-schrift versionen funktionieren bei mir mit identischer php-konfig...